登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级

　　每经记者|赵李南 每经编辑|杜宇

　　此前
，亿道信息（SZ001314，股价57.84元 ，市值82.50亿元）公告称，拟以约7.15亿元的对价并购深圳市成为信息股份有限公司（以下简称成为信息）100%股权 。

　　据亿道信息公告
，成为信息2025年前三季度的第一大客户为E Headway Media，系成为信息在印度的经销商
。

　　《每日经济新闻》记者（下称“每经记者”）调查发现 ，在印度官方公司注册网站上
，查不到这家第一大客户。

　　这意味着E Headway Media很可能是个体户或合伙企业 。亿道信息方面回应每经记者采访时称，E Headway Media为普通合伙企业
。

　　2025年 ，成为信息将其印度的千万级直销大客户转交给了E Headway Media承接。

图片来源：每经媒资库

　　广东华商律师事务所对亿道信息的此次并购案
，出具了法律意见书 。

　　值得注意的是，该法律意见书提供了成为信息主要经销商的基本情况。然而 ，在注册资本一栏
，E Headway Media却填写着“不适用
”三个字
。

图片来源：广东华商律师事务所法律意见书截图

　　成为信息主要从事智能数据采集终端 、超高频RFID模块及组件等产品的研发
、生产和销售。

　　据广东华商律师事务所，E Headway Media成立于2019年 ，经营范围为RFID系统、条码扫描器 、移动计算机
，股东是Anubhuti Rai和Varchas Dev，注册地址为301 ，Virendra villas，Behind S.P office
，City Center，Gwalior ，Gwalior
，Madhya Pradesh，474001 。

　　E Headway Media与成为信息的合作时间也始于2019年 ，换言之
，E Headway Media成立之后便与成为信息进行了合作
。

图片来源：亿道信息公告截图

　　亿道信息披露了成为信息2023年
、2024年及2025年前三季度前五大客户名单：E Headway Media在2023年、2024年均未入围前五大客户，2025年前三季度却一举升至第一大客户；当期对其销售金额达1981.4万元 ，占成为信息营业收入比重为8.40%。

　　广东华商律师事务所介绍称
，E Headway Media深耕印度AIDC市场， 服务于当地工业 、物流、零售
、仓储、车队管理 、电子商务等各行业客户 ， 在印度当地拥有完善的本地化服务体系 。

　　随着每经记者调查深入
，更多疑点随之浮现
。

　　每经记者注意到，印度官方Ministry of Corporate Affairs（印度企业事务部）提供了Check Company/LLP Name（检查公司/有限责任合伙名称）的查询入口。

图片来源：印度企业事务部官网截图

　　然而 ，在印度企业事务部的官网上，输入E Headway Media查询的结果是“未找到与E Headway Media相关的结果”（No Results Found for E Headway Media） 。

图片来源：印度企业事务部官网截图

　　如果单独查询Headway Media（去掉名称最前面的字母 E
，只查询 Headway Media），印度企业事务部官网显示的是HEADWAY MEDIA PRIVATE LIMITED和HEADWAY MEDIA & COMMUNICATIONS PRIVATE LIMITED两家公司
。其中 ，HEADWAY MEDIA PRIVATE LIMITED的名称显示为被占用
，该公司成立于2009年，显然与E Headway Media并非同一家。而HEADWAY MEDIA & COMMUNICATIONS PRIVATE LIMITED的名称未被占用 ，还尚未有人使用该名字 。

图片来源：zaubacorp官网截图

　　除了在印度官方背景的印度企业事务部上查询不到E Headway Media的信息之外
，在印度的第三方企业数据库zaubacorp上也查询不到E Headway Media
。

　　显然，E Headway Media大概率不是公司法人 ，而是一家合伙企业或个体户。如果E Headway Media是合伙企业或个体户
，就不需要注册资本，也可以解释为何其注册资本一栏被填写为“不适用 ” 。

　　对此 ，每经记者采访了亿道信息。亿道信息回复称：“E Headway Media是一家2019年成立的普通合伙企业
，由印度中央邦主管机构审批设立
。
”

　　针对每经记者问及的“亿道信息在尽职调查中，是否查询过E Headway Media在Ministry of Corporate Affairs（印度企业事务部）或者印度其他政府/监管等机构的官方信息”的问题 ，亿道信息回复称，其已完成前往印度开展的尽职调查工作。

　　E Headway Media名称中带有Media（媒体）字样
，实际却采购了近2000万元的智能数据采集终端及相关配件
、组件 。

　　深交所亦对相关业务合理性提出问询
。亿道信息解释，2025年成为信息将印度区域直销客户Scootsy Logistics Pvt Ltd（下称Scootsy）、Safexpress ，转由E Headway Media负责服务与产品供应。

　　据亿道信息介绍
，Scootsy 、Safexpress均为印度即时零售
、物流领域龙头企业 。

　　值得注意的是，Scootsy原本是成为信息2024年第一大客户 ，当年对其销售额达1800余万元
。

　　既然Scootsy原本是成为信息直接服务的直销客户
，为何转而交由E Headway Media承接？每经记者就此向亿道信息提出采访疑问：将近2000万元规模的业务交由一家合伙企业承接，相关风险如何把控？是否会导致公司毛利率大幅下滑？7.15亿元的并购估值 ，是否已扣除这部分潜在利润流失？

　　对此
，亿道信息回应称，E Headway Media是成为信息在印度的合作经销商 ，2019年设立以来深耕印度AIDC市场
，服务当地工业、物流 、零售
、仓储、车队管理 、电商等多行业客户，具备完善的本地化服务体系。成为信息对经销商均采取买断式销售模式 ，合作经销商布局较为分散
、客户集中度偏低 。公司终端客户对智能数据采集终端需求旺盛但场景分散，对应经销商服务的终端客户数量多、单体订单规模偏小
。

　　为适配印度市场快速发展 、客户需求升级及业务规模化扩张
，结合印度市场特征、行业惯例与经营效率考量，成为信息2025年将印度区域直销客户Scootsy
、Safexpress转由经销商E Headway Media承接产品供应与客户服务 ，具备商业合理性。双方自2019年合作至今关系稳定
，依托各自优势共同服务本地客户；E Headway Media采购的相关产品均已实现终端对外销售，且款项均已正常回款 ，不存在业务承接风险 。

　　此外
，亿道信息披露，2023年、2024年 、2025年1—9月 ，成为信息对E Headway Media的销售金额分别为180.34万元
、290.86万元、1981.40万元
，销售产品涵盖多款智能数据采集终端 、部分配套配件及少量维保服务
。公司结合市场竞争环境
、订单规模等制定报价策略，综合来看 ，对E Headway Media的产品平均售价
，高于同期对其他客户的平均售价水平。

　　亿道信息表示，整体来看 ，2025年1—9月成为信息对E Headway Media的毛利率与2023年相近，且均高于报告期内公司综合毛利率
，并未出现毛利率大幅下滑的情况 。

　　对于并购估值，亿道信息称 ，本次交易采用收益法评估
，作价基于企业持续经营下的未来预期收益测算；现有业务模式不存在所谓利润流失问题，不会对标的公司并购估值造成影响。

　　与此同时 ，每经记者已就相关问题向成为信息相关人士发去采访问询
，并多次致电沟通，截至发稿未获得对方回应
。

　　封面图片来源：每经媒资库