近日，百诚医药公告称 ，控股股东邵春能 、楼金芳夫妇及其一致行动人正筹划控制权变更事项，公司股票自5月25日起停牌 。这一消息将这家曾经的CRO明星企业推向十字路口
。上市不足四年
，公司已连续两年亏损，股价长期破发 ，实控人无奈筹划“交棒 ”。

　　一
、业绩“断崖
”：仿制药红利消退
，亏损持续扩大

　　百诚医药以仿制药研发及技术转化为主业，2020年至2023年间曾实现营收与净利润双双超过65%的年复合增长 。但2024年成为转折点：当年营收降至8.02亿元 ，归母净利润亏损5274万元
。2025年颓势加剧
，营收进一步下滑至6.78亿元，归母净利润亏损扩大至9039.55万元 ，扣非净利润亏损1.03亿元。

　　公司坦承
，仿制药业务受集采、MAH制度等政策影响，毛利率显著下降 。这意味着 ，依赖仿制药研发外包的传统盈利模式已遭遇天花板
，而公司尚未找到能够替代的新增长引擎。在行业政策持续收紧 、客户需求萎缩的背景下，短期内业绩反转难度较大
。

　　二
、资本困境：长期破发锁死大股东减持通道 ，高管却抢先套现

　　股价表现同样惨淡。百诚医药发行价79.60元，上市后一度冲高至120元
，但自2022年初便一路走低 。停牌前股价64.6元，较发行价折价近19% ，较历史高点腰斩过半
。

　　根据减持新规
，上市公司存在破发情形的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持。邵春能 、楼金芳夫妇合计持股约34.91% ，在合规路径上几乎完全无法套现 。此次筹划控制权变更
，通过协议转让全部或大部分持股引入新控股股东，成为其实现退出、获取现金对价的现实选择
。

　　值得注意的风险是 ，尽管大股东被“锁死
”
，公司高管却并未停止抛售。自2025年10月以来，包括严洪兵
、宋博凡在内的多名高管及员工战略配售资管计划 ，已累计减持近2700万元 。内部人用脚投票
，进一步释放出对公司前景的悲观信号
。

　　三、AI制药：概念丰满，现实骨感

　　面对传统业务萎缩 ，百诚医药试图借AI制药讲出新故事。2025年9月，公司与晶泰科技达成合作
，计划利用“AI+机器人”平台推进新药研发，并瞄准疼痛 、肿瘤等领域 。公司也在业绩说明会上表示 ，AI技术已应用于靶点发现
、分子设计等环节
。

　　然而
，公司同时承认，AI技术目前仅服务于内部研发效率提升 ，尚未产生独立的商业化收入。更令人担忧的是
，截至2025年末，公司研发支出仅为1.9亿元 ，同比大幅下降超40% 。在行业层面
，全球超350家AI制药公司中多数仍处于早期阶段，数据孤岛、算法验证 、临床转化等瓶颈远未突破。对于一家年营收不足7亿元
、持续亏损的企业而言 ，在资本密集且技术壁垒极高的AI制药赛道中突围
，难度极大
。

　　结语

　　百诚医药的困境并非孤例，它折射出传统仿制药CRO企业在政策周期与产业转型双重冲击下的普遍生存压力。实控人筹划离场 ，既是理性财务选择，也暴露了公司内在造血能力不足、转型路径模糊的深层问题 。若新控股方无法快速扭转经营颓势或注入具备竞争力的新业务
，百诚医药或将面临更严峻的生存考验
。

　　本文结合AI工具生成